CNMV - Working Papers Series

The CNMV´s objective in publishing this Working Papers Series is to disseminate original research in the field of the securities markets. With this series the CNMV aims at helping towards a better understanding of securities markets, their functioning and their regulation.

The opinions and analyses in this series are the sole responsibility of the authors and they do not necessarily coincide with those of the CNMV.

Working Papers Series
Títle, description and authors	Number	Year
Insider Trading in Connected Firms during Trading Bans Marc Goergen, Luc Renneboog, Yang Zhao	86	2024
Comparative study of the performance of Spanish and foreign equity and fixed-income collective investment schemes (CIS) distibuted in Spain Juan Pedro Gómez	85	2024
Defining Greenwhasing Ariadna Dumitrescu, Javier Gil-Bazo, Feng Zhou	84	2024
Analysis of the implementation of the Spanish Financial Transaction Tax in Equity Markets Ramiro Losada, Albert Martínez Pastor	83	2023
Spanish securities issues and their relationship with climate change Ramiro Losada López; Albert Martínez Pastor	82	2023
Measuring Transition Risk in Investment Funds Ricardo Crisóstomo	81	2023
On the Bahavior of the Spanish Capital Market Gonzalo Rubio, Ana González-Urteaga, Belén Nieto	80	2022
Regulating Liquidity Risk in Mutual Funds Dominic Cucic	79	2022
Analysis of the behaviour of retail investors in the financial markets during the COVID-19 crisi Guillermo Cambronero Pérez, Gloria Ruiz Suárez	78	2022
Characteristics of sustainable Spanish CISs in 2020 Maria Isabel Cambón; Anna Ispierto	77	2022
Periodic public information on investments funds and how it influences investors´ decisions Ramiro Losada	76	2022
Financial education and savings and investment decisions: An analysis of the Survey of Financial Competences (ECF) Anna Ispierto Maté, Irma Martínez García, Gloria Ruiz Suárez	75	2021
Deconstructing sistemyc risk: A reverse stress testing approach Javier Ojea-Ferreiro	74	2021
Estimating real word probabilities: a forward-looking behavioral framework Ricardo Crisóstomo	73	2021
Gender Regulations on boards of directors: The moderating role of the Institutional environment Irma Martínez García and Silvia Gómez Ansón	72	2021
Non-alternative collective investment schemes, connectedness and systemic risk Ramiro Losada y Ricardo Laborda	71	2020
Behavioural economics for investor protection: Practical recommendations for investors, entities and regulators María Eugenia Cadenas Sáez	70	2020
A proposal for the design of energy-related scenario for stock stress testing Javier Ojea Ferreiro	69	2019
Rethinking Capital Regulation: The Case for a Dividend Prudential Target Manuel Muñoz	68	2018
Financial density forecasts: A comprehensive comparison of risk-neutral and historical schemes Ricardo Crisóstomo and Lorena Couso	67	2017
Measuring liquidity of Spanish debt Mª Isabel Cambón Murcia, José Luis Cano Coello y Jesús González Redondo	66	2017
Why is investors´ mutual fund market allocation far from the optimum? Ricardo Laborda and Ramiro Losada	65	2017
Speed and biases of Fourier-based pricing choices: Analysis of the Bates and Asymmetric Variance Gamma models Ricardo Crisóstomo	64	2016
The Nature of Volatility Spillovers across the International Capital Markets Gustavo Peralta	63	2016
Managerial ability, risk preferences and the incentives for active management Rarmiro Losada López	62	2016
High yield bond market: features and risks of a growing market María del Rosario Martín Martín	61	2015
A Spanish Financial Market Stress Index (FMSI) Leticia Estévez Cerqueira y María Isabel Cambón Murcia	60	2015
Network-based Measures as Leading Indicators of Market Instability: The case of the Spanish Stock Market Gustavo Peralta	59	2015
An Analysis of the Heston Stochastic Volatility Model: Implementation and Calibration using Matlab Ricardo Crisóstomo	58	2014
Analysis of the Spanish securitisation funds: characteristics at the time of their creation and performance during the recession María del Rosario Martín Martín	57	2014
Evidence from purchases and redemptions in the Spanish equity fund market Mª Isabel Cambón y Ramiro Losada	56	2013
Exchange-traded funds: features and recent developments Fco. Javier González Pueyo and Carlos Aparicio Roqueiro	55	2012
Competition and structure of the mutual funds industry in Spain: the role of credit institutions María Isabel Cambón and Ramiro Losada	54	2012
Credit-risk valuation in the sovereing CDS and bonds markets: Evidence from the euro area crisis Óscar Arce, Sergio Mayordomo y Juan Ignacio Peña	53	2012
Access of SMEs with growth potential to the capital markets Óscar Arce, Elías López and Lucio Sanjuán	52	2011
Towards a common European Monetary Union risk free rate Sergio Mayordomo, Juan Ignacio Peña y Eduardo S. Schwartz	51	2011
Desarrollos recientes en la microestructura de los mercados secundarios de acciones Cecilio Gil de Blas, Javier González Pueyo y Mª Victoria Villanueva Fresán	50	2011
La titulización en Europa durante la crisis María del Rosario Martín Martín	49	2011
Spanish mutual fund perfomance: an analysis of the determinants Mª Isabel Cambón Murcia	48	2011
A New Test of Statistical Arbitrage with Applications to Credit Derivatives Markets Sergio Mayordomo, Juan Ignacio Peña and Juan Romo	47	2011
Interest Rates and Credit Risk Carlos González-Aguado	46	2011
La inversión de los hogares españoles: una comparación con Estados Unidos e Italia Anna Ispierto Maté and Mª Victoria Villanueva Fresán	45	2011
Are all Credit Default Swap Databases Equal? Sergio Mayordomo, Juan Ignacio Peña y Eduardo S. Schwartz	44	2010
The financial institutions incentives when they place financial assets with credit risk to retail investors Ramiro Losada	43	2010
The credit default swap market: Areas of vulnerability and regulatory responses Óscar Arce, Javier González Pueyo y Lucio Sanjuán	42	2010
The Effect of Liquidity on the Price Discovery Process in Credit Derivatives Markets in Times of Financial Distress Sergio Mayordomo, Juan Ignacio Peña and Juan Romo	41	2010
Perfil inversor de los hogares españoles: análisis de la Encuesta Financiera de las Familias Anna Ispierto Maté y Mª Victoria Villanueva Fresán	40	2010
Proceso de consolidación de las infraestructuras de mercado Javier González Pueyo	39	2010
On the role of transparency in the ABS secondary market Ramiro Losada López	38	2010
Could regulation of the ABS secondary market improve social welfare? Ramiro Losada López	37	2009
Las características de los fondos de inversión monetarios en distintas jurisdicciones Mª Victoria Villanueva Fresán	36	2009
Organización de los mercados de derivados y las cámaras de contrapartida central Javier González Pueyo	35	2009
Credit rating agencies: towards a new regulation Ramiro Losada López	34	2009
Contagion and interdependence between stock markets. Mechanisms and evidences Mª Victoria Villanueva Fresán	33	2008
Liquidity in financial markets: consequences of credit crisis Nuria Baena Tovar	32	2008
The sub-prime crisis: some lessons for financial supervisors Fernando Restoy	31	2008
Listing requirements in the regulated markets for equity Elías López Blanco	30	2008
Rendimientos anormales persistentes: un ejercicio con datos del mercado continuo para el período enero-septiembre 2006 Elías López Blanco	29	2007
Comentario sobre la nueva normativa de hedge funds. Reforma y temas pendientes Alberto García Tobajas	28	2007
La inversión socialmente responsable y la responsabilidad social empresarial en los mercados financieros: una aplicación a las instituciones gestoras en España María Rosario Balaguer Franch	27	2007
Los fondos de inversión: "performance" y persistencia Marián Ruiz Martín	26	2007
Activismo e ingeniería financiera: implicaciones para el gobierno de las empresas y sus accionistas Ramiro Losada López	25	2005
Participaciones preferentes: Rentabilidad de las emisiones Eduardo Blanco Marcilla	24	2007
Análisis de los movimientos en los precios previos a los anuncios de opa Mª Victoria Villanueva Fresán	23	2007
Una década de blindaje en España. 1996-2005 Domingo Javier Santana Martín e Inmaculada Aguiar	22	2007
Estudio sobre la evolución y los determinantes de las comisiones de gestión y depósito de los fondos de inversión María Isabel Cambón Murcia	21	2007
Regulación de las OPA: teoría económica, regulación europea y ofertas sobre empresas españolas Carlos L. Aparicio Roqueiro	20	2007
Switching to a Temporary Call Auction in Times of High Uncertainty David Abad y Roberto Pascual	19	2007
Estructuras de Titulización: Modelos de Valoración de CDOs Ramiro Losada López	18	2006
Valor de realización de los activos de renta fija privada en los fondos de inversión Nuria Baena Tovar	17	2006
Actividad de las entidades de capital riesgo en España Marián Ruiz Martín	16	2006
La relación entre el valor de la empresa y su estructura accionarial en España Carlos L. Aparicio Roqueiro	15	2006
Estructuras de titulización: características e implicaciones para el sistema financiero Ramiro Losada López	14	2006
La eficacia de las suspensiones de cotización: evidencia empírica con datos de la CNMV para el período 2000-2005 Elías López Blanco	13	2006
Las exclusiones de negociación bursátil en el mercado español y el capital riesgo Nuria Baena Tovar	12	2006
Manipulación de beneficios y rendimiento a largo plazo de las salidas a bolsa en el mercado español María J. Pastor Llorca y Francisco Poveda Fuentes	11	2006
Replicación de opciones sobre índices: evidencia empírica para el mercado español Juan José García Machado, Juan José de la Vega Jiménez y David Toscano Pardo	10	2005
La aversión al riesgo en el mercado español de renta variable y sus determinantes Carlos L. Aparicio Roqueiro	9	2005
e-Gobierno corporativo y transparencia informativa en las sociedades cotizadas españolas: un estudio empírico Juan Luis Gandía Cabedo y Tomás Andrés Pérez	8	2005
El modelo de gobierno corporativo de la empresas del ibex 35: cumplimiento del código olivencia Paloma Bilbao Calabuig	7	2004
Instituciones de inversión alternativa María Isabel Cambón Murcia	6	2004
Propiedad y blindaje de las empresas cotizadas españolas. 1996-2002 Domingo Javier Santana Martín e Inmaculada Aguiar	5	2004
Utilización y contabilidad de los instrumentos financieros derivados en los fondos de inversión españoles Carlos J. Rodríguez García	4	2003
Teoría de subastas y reputación del vendedor Pedro Durá Juez	3	2003
Transparencia y principio de mejor ejecución Enrique Alonso Alonso y Galo Juan Sastre Corchado	2	2003
La regulación del abuso de mercado en Europa y Estados Unidos Nuria Baena Tovar	1	2002